配当割引モデル 【平成28年　第16問】

　1年後の配当は105千円、その後毎年3％の成長が永続することを見込んでいる。割引率（株主資本コスト）が年5％である場合、配当割引モデルに基づく企業価値の推定値として最も適切なものはどれか。

ア　1,575千円

イ　2,100千円

ウ　3,500千円

エ　5,250千円

=105/(0.05-0.03)=105/0.02=5250

企業評価 【平成23年　第20問】（設問１）

　次の文章とデータに基づいて、下記の設問に答えよ。

　企業評価の手法には、バランスシート上の純資産価値に着目するアプローチのほか、DCF法や収益還元方式に代表される [ Ａ ] アプローチ、PER やPBR といった評価尺度を利用する[ Ｂ ] アプローチなどがある。以下のデータに基づいて、[ Ａ ] アプローチの１つである配当割引モデルによって株式価値評価を行うと、株式価値は [ Ｃ ] と計算される。また、PBR は [ Ｄ ] 倍と計算される。

　なお、自己資本コストはCAPM により算出する。

・総資産簿価	１億円
・負債	6,000万円
・当期純利益	500 万円
・予想１株あたり配当額	30 円
・発行済み株式数	10 万株
・株価	500円
・β 値	２
・安全利子率	2％
・期待市場収益率	6％

(設問１)

　文中の空欄ＡおよびＢに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。

ａ ２パラメーター

ｂ インカム

ｃ オプション

ｄ コスト

ｅ マーケット

[解答群]

ア　Ａ：ａ Ｂ：ｅ

イ　Ａ：ｂ〇 Ｂ：ａ〇？×

ウ　Ａ：ｂ〇 Ｂ：ｅ〇

エ　Ａ：ｄ Ｂ：ｃ

オ　Ａ：ｅ Ｂ：ａ

マーケットアプローチは、すでに証券市場で売買されている企業の株式について、それが企業の価値を体現していると考え、株式の時価総額と負債の金額を合わせて企業評価額とするもの
上場されていない企業については、同業種の上場企業を参照し、その指標を参考に企業評価額を類推する方法

企業評価 【平成23年　第20問】（設問２）

　次の文章とデータに基づいて、下記の設問に答えよ。

　企業評価の手法には、バランスシート上の純資産価値に着目するアプローチのほか、DCF法や収益還元方式に代表される [ Ａ ] アプローチ、PER やPBR といった評価尺度を利用する[ Ｂ ] アプローチなどがある。以下のデータに基づいて、[ Ａ ] アプローチの１つである配当割引モデルによって株式価値評価を行うと、株式価値は [ Ｃ ] と計算される。また、PBR は [ Ｄ ] 倍と計算される。

　なお、自己資本コストはCAPM により算出する。

・総資産簿価	１億円
・負債	6,000万円
・当期純利益	500 万円
・予想１株あたり配当額	30 円
・発行済み株式数	10 万株
・株価	500円
・β 値	２
・安全利子率	2％
・期待市場収益率	6％

(設問２)

　文中の空欄Ｃに入る金額として最も適切なものはどれか。

ア　300 円

イ　500 円

ウ　750 円

エ　1,500 円

株主価値＝30/0.1=300
自己資本コストCAPM＝安全利子率２％＋（期待市場収益率6%-安全利子率２％）＊β２
＝0.02+(0.06-0.02)*2
=0.02+0.08
=0.1=10%

企業評価 【平成23年　第20問】（設問３）

　次の文章とデータに基づいて、下記の設問に答えよ。

　企業評価の手法には、バランスシート上の純資産価値に着目するアプローチのほか、DCF法や収益還元方式に代表される [ Ａ ] アプローチ、PER やPBR といった評価尺度を利用する[ Ｂ ] アプローチなどがある。以下のデータに基づいて、[ Ａ ] アプローチの１つである配当割引モデルによって株式価値評価を行うと、株式価値は [ Ｃ ] と計算される。また、PBR は [ Ｄ ] 倍と計算される。

　なお、自己資本コストはCAPM により算出する。

・総資産簿価	１億円
・負債	6,000万円
・当期純利益	500 万円
・予想１株あたり配当額	30 円
・発行済み株式数	10 万株
・株価	500円
・β 値	２
・安全利子率	2％
・期待市場収益率	6％

(設問３)

　文中の空欄Ｄに入る数値として最も適切なものはどれか。

ア　1.25
イ　8
ウ　10
エ　16.67

PBR＝株価/純資産
＝500＊10万株/1億－6000
＝5000万/4000
＝1.25

PBR は株価÷1 株当たり純資産額
純資産4000÷10万株＝400
株価500÷400＝1.25

企業買収 【平成28年　第13問】

　企業買収に関する略語の説明として最も適切なものはどれか。

ア　KPIとは、同業他社の株価を参照することを通じて買収価格を決定したうえで、経営権の取得等を行うことである。×

イ　LBOとは、従業員が資金を出し合って、経営権の取得等を行うことである。×

ウ　MBOとは、金融機関が自身の資金によって経営権の取得等を行うことである。×

エ　TOBとは、不特定多数の者に対し、証券市場以外の場における株券の買付け等の勧誘を通じて経営権の取得等を行うことである。〇

ＭＭ理論に基づく最適資本構成 【平成27年　第13問】（設問1）

　ＭＭ理論に基づく最適資本構成に関する以下の記述について、下記の設問に答えよ。

　ＭＭ理論の主張によると、完全な資本市場の下では、企業の資本構成は企業価値に影響を与えない。しかし、現実の資本市場は完全な資本市場ではない。そこで、完全な資本市場の条件のうち、法人税が存在しないという仮定を緩め、法人税の存在を許容すると、負債の増加はＡを通じて企業価値をＢことになる。この条件下では、負債比率がＣの場合において企業価値が最大となる。

　一方で、負債比率が高まると、Ｄも高まることから、債権者も株主もＥリターンを求めるようになる。結果として、ＡとＤのＦを考慮して最適資本構成を検討する必要がある。
（設問１）記述中の空欄Ａ～Ｃにあてはまる語句の組み合わせとして最も適切なものはどれか。
ア　Ａ：支払利息の増加による株主価値の低下　　Ｂ：高める　　Ｃ： 0％イ　Ａ：支払利息の増加による株主価値の低下　　Ｂ：低める　　Ｃ：100 ％ウ　Ａ：節税効果　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ：高める　　Ｃ：100 ％エ　Ａ：節税効果　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ：低める　　Ｃ： 0％

株式評価 【平成20年　第13問】

　株式評価に関する次の記述のうち、最も適切なものの組み合わせを下記の解答群から選べ。

ａ　PBRの値が１より小さいと、株価は１株当たり純資産より高く評価されている。×

ｂ　PBRの値が１より小さいと、株価は１株当たり純資産より低く評価されている。〇

ｃ　PERは、EPSを株価で除して算出される。

ｄ　PERは、株価をEPSで除して算出される。〇

[解答群]

ア　ａとｃ

イ　ａとｄ

ウ　ｂとｃ

エ　ｂとｄ

PBR、株価純資産倍率は、株価÷1 株当たり純資産額、

PER、株価収益率は、株価÷1 株当たり当期純利益、

EPS、1 株当たり当期純利益は、当期純利益÷発行済株式総数、

PER の計算式は株価÷EPS 

自己資本配当率の計算、PERの計算 【平成25年　第20問】（設問１）

　次のデータに基づき、以下の設問に答えよ。

PBR	ROE	自己資本比率	配当性向	配当利回り
1.2	10 ％	60％	36％	3％

(設問１)

自己資本配当率（DOE）として、最も適切なものはどれか。

ア　3.6％

イ　7.2 ％

ウ　21.6％

エ　43.2％

自己資本配当率（DOE：Dividend On Equity）とは、企業が自己資本に対してどれだけ株主に配当金を支払ったかを示す指標

DOE ＝ 配当総額 ÷ 自己資本

DOE ＝ (当期純利益 ÷ 自己資本) × (配当総額 ÷ 当期純利益)
＝ ROE（自己資本利益率） × 配当性向

この計算式に、ROE ＝ 0.1、配当性向 ＝ 0.36を代入すると、次のようになります。

　　DOE ＝ 0.1 × 0.36 ＝ 3.6％

リスク愛好者（同一のリターンならば、リスクのより大きいものを選好する投資家）って、まるでリスクジャンキー（中毒者）みたい。変態だと思うw

2021年03月22日 (月) の学習履歴
5時間
合格戦略講座［2021年度試験対応］01分00秒
合格戦略講座01分00秒
短期合格の戦略01分00秒
初回無料講座と加速合格法冊子13分00秒
加速合格法冊子11分00秒
加速合格法冊子11分00秒
合格戦略講座02分00秒
短期合格の戦略02分00秒
スマート問題集－1次試験全科目セット [2021年度試験対応]1時間26分（1レッスン終了）
科目2 財務・会計1時間26分
スマート問題集：2-9 現代のファイナンス1時間26分 16/16点
1次2次合格コース［2021年度試験対応］1時間38分
1次基礎講座1時間38分
科目2 財務・会計1時間38分
2-9 現代のファイナンス1時間38分
過去問セレクト講座－1次試験全科目セット［2021年度試験対応］30分30秒
科目2 財務・会計30分30秒
過去問セレクト演習－2-9 現代のファイナンス30分30秒
その他の学習履歴1時間11分
テキスト・書籍46分00秒
その他25分00秒
中小企業診断士
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ゆうさん

パチンコやスロットは数を重ねれば、期待値が必ずマイナスになるのでリスク愛好者の一種だと思われますw😎
いいね！ 2 コメント1 2021年03月23日
SHOW

迷ったら…望みだろ…！ 望みに進むのが気持ちのいい人生ってもんだろっ…！ 仮に地…地の底に沈もうともだっ…！地獄パチンコ沼勝負篇ですねw
いいね！ 1 コメント 2021年03月24日